エヌビディアの株は｢まだ買い｣なのか｢もう遅い｣のか…投資で損しない人が必ず見ている｢会社のモノサシ｣
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企業の価値はどのようにして決まるのか。公認会計士の白井敬祐さんは「株価が高い会社が良い会社というわけではない。株価はただの人気投票の結果に過ぎない」という――。 ※本稿は、白井敬祐・三ツ矢彰『会計が面白いほどわかるミステリ 決算書に隠された7つの罪』（KADOKAWA）の一部を再編集したものです。
一時時価総額5兆ドルを突破したエヌビディア
2025年10月、米半導体大手エヌビディアの時価総額が、世界で初めて5兆ドル（約760兆円）を突破しました。わずか3カ月で1兆ドルを積み増すという異次元のスピード感は、もはや一企業の成長という枠を超え、世界経済の主役が完全にAIへとシフトしたことを印象づけました。
しかし、ここで1つの疑問が浮かびます。――5兆ドルという価値は、本当に妥当なのだろうか？――「AIバブルはいずれ弾ける」と警鐘を鳴らす投資家もいれば、「これはまだ序章に過ぎない」と強気を崩さない専門家もいます。この議論の正体を見極めるには、「ファイナンスの仕組み」を理解しなければなりません。
そこで、エヌビディアのような企業の価値がどう決まるのか、そして私たちが「高すぎる株価」の罠に陥らないために知っておくべき「お金の正体」について、基本から解説します。
現在のお金を未来の価値で考える
もし、あなたが「今すぐもらえる100万円」と「1年後にもらえる102万円」、どちらかを選べるとしたら、どうしますか。
多くの人は金額の多さや、すぐ手に入ることだけで判断しがちです。しかしファイナンスの世界では、この2つは条件次第では「同じ価値」と考えます。
例えば、今すぐ100万円をもらい、年利2％の定期預金に預けたとしましょう。
1年後の価値：100万円 × 1.02 ＝ 102万円
1年後にはぴったり102万円になりますね。この、お金が時間とともに（利息などで）増えていく価値のことを「時間価値」と呼びます。
逆に、「未来のお金」を「現在の価値」に計算し直すこともできます。
現在の価値 ＝ 102万円 ÷ 1.02 ＝ 100万円
なお、将来のお金を現在の価値に計算し直すことを「割り引く（わりびく）」と言い、計算された現在の価値を「割引現在価値」、計算に使う金利を「割引率」と呼びます。
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